Bear sterns的破產(chǎn)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響?

受美國(guó)房產(chǎn)市場(chǎng)放緩影響，因在投資美國(guó)次級(jí)房貸中失手， 美國(guó)第二大按揭債券包銷商貝爾斯登(Bear Sterns)旗下兩個(gè)對(duì)沖基金陷入困境，處在破產(chǎn)邊緣，該事件引起了華爾街的高度關(guān)注與緊張。貝爾斯登旗下基金債權(quán)人紛紛出動(dòng)，意欲出售所持基金資產(chǎn)
如果這些投行抵押資產(chǎn)的拍賣結(jié)果不盡人意，那么數(shù)百家銀行、對(duì)沖基金及其它投資者將受牽連，遭遇重大損失。  目前，美國(guó)次級(jí)房貸違約率，喪失抵押品贖回權(quán)的比例不斷攀升，美國(guó)房產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入調(diào)整階段。市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)美國(guó)房產(chǎn)陷入衰退的擔(dān)憂揮之不去，擔(dān)心次級(jí)房貸將滲入美國(guó)經(jīng)濟(jì)，繼而拖累全球經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。本回答被網(wǎng)友采納第2個(gè)回答 2013-08-19影響甚小。

急!!! 次貸危機(jī)為什么引發(fā)全球資本震蕩

今年以來(lái)美國(guó)次貸危機(jī)仍在不斷深化，進(jìn)一步滲透到與房貸相關(guān)的美國(guó)金融領(lǐng)域，金融領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)在加大，由次貸導(dǎo)致的危機(jī)有可能進(jìn)一步迅速蔓延全球。危機(jī)失控的后果將十分嚴(yán)重，不僅美國(guó)金融危機(jī)到了更危險(xiǎn)的階段，而且對(duì)全球范圍的影響也不能低估。因此，從更深層次剖析美國(guó)次貸危機(jī)現(xiàn)象的形成和實(shí)質(zhì)以及近期影響、防范金融風(fēng)險(xiǎn)依然很有必要。

自2007年夏美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)至2008年7月，美國(guó)資產(chǎn)價(jià)格泡沫依次破滅，許多持有次級(jí)房貸的銀行和與房貸相關(guān)的金融機(jī)構(gòu)紛紛破產(chǎn)，金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)及流動(dòng)性短缺進(jìn)一步擴(kuò)散，并引發(fā)了全球主要金融市場(chǎng)的持續(xù)動(dòng)蕩。到2008年7月，歷時(shí)近一年的美國(guó)次貸危機(jī)和國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩一度似乎出現(xiàn)緩解跡象，甚至有些國(guó)際金融機(jī)構(gòu)和學(xué)者樂(lè)觀地估計(jì)美國(guó)次貸危機(jī)最嚴(yán)重的時(shí)期可能已經(jīng)過(guò)去。但實(shí)際上今年以來(lái)美國(guó)房地產(chǎn)業(yè)持續(xù)低迷、房?jī)r(jià)繼續(xù)下跌，在恐慌情緒下許多美國(guó)銀行業(yè)股票被拋售，銀行擠兌現(xiàn)象不斷增多。從目前美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)看，房地產(chǎn)價(jià)格仍有下跌的空間（有關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)美國(guó)房?jī)r(jià)還將有近10%的下跌空間），彌漫在市場(chǎng)上的恐慌情緒沒(méi)有消除。由此可見(jiàn)，今年以來(lái)美國(guó)次貸危機(jī)仍在不斷深化，進(jìn)一步滲透到與房貸相關(guān)的美國(guó)金融領(lǐng)域，金融領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)在加大，由次貸導(dǎo)致的危機(jī)有可能進(jìn)一步迅速蔓延全球。危機(jī)失控的后果將十分嚴(yán)重，不僅美國(guó)金融危機(jī)到了更危險(xiǎn)的階段，而且對(duì)全球范圍的影響也不能低估。因此，從更深層次剖析美國(guó)次貸危機(jī)現(xiàn)象的形成和實(shí)質(zhì)以及近期影響、防范金融風(fēng)險(xiǎn)依然很有必要。
一、美國(guó)次貸危機(jī)不斷深化的現(xiàn)狀
2008年7月以來(lái)，先是美國(guó)著名房貸銀行印地麥克銀行因客戶大量取款引發(fā)流動(dòng)性危機(jī)而倒閉（6月底該銀行出現(xiàn)支付危機(jī)至7月初倒閉的11天時(shí)間內(nèi)，客戶提走了約13億美元）。這是美國(guó)歷史上第二大規(guī)模的倒閉銀行，僅次于1984年破產(chǎn)的美國(guó)大陸伊諾伊國(guó)民銀行。緊接著，由美國(guó)政府支持的兩大按揭信貸融資機(jī)構(gòu)“房利美”和“房地美”股票遭到大量拋售，股價(jià)一周內(nèi)曾跌去五成，一年之內(nèi)市值損失了八成。7月25日，又有兩家小銀行－－內(nèi)華達(dá)州的第一國(guó)民銀行和加州的第一傳統(tǒng)銀行宣布破產(chǎn)。至此，今年以來(lái)受次貸危機(jī)惡化影響美國(guó)已有3家銀行倒閉。目前，美國(guó)許多銀行和與房貸相關(guān)的金融機(jī)構(gòu)或面臨著倒閉的風(fēng)險(xiǎn)，或出現(xiàn)巨額虧損，甚至美國(guó)花旗與美聯(lián)銀行等大銀行今年以來(lái)也嚴(yán)重虧損。據(jù)公布的第二季度業(yè)績(jī)，花旗與美聯(lián)銀行虧損額分別達(dá)到25億美元（比預(yù)期的要少）和88.6億美元。在美國(guó)萬(wàn)家銀行和與房貸相關(guān)的金融機(jī)構(gòu)中，今年第二季度就有近100家銀行和與房貸相關(guān)的金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)不同程度的危機(jī)。美國(guó)的房屋按揭貸款市場(chǎng)規(guī)模高達(dá)6.5萬(wàn)億美元，比美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)要大。目前，次級(jí)按揭貸款占房屋按揭貸款市場(chǎng)總規(guī)模的12.6%。在次貸風(fēng)波中，專門放貸給高風(fēng)險(xiǎn)借款者的美國(guó)貸款機(jī)構(gòu)一直在違約案上升和按揭者喪失抵押品贖回權(quán)問(wèn)題上一籌莫展。而美國(guó)次貸危機(jī)向與房貸相關(guān)的金融機(jī)構(gòu)的滲透，導(dǎo)致美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)雪上加霜。為此許多專家和學(xué)者認(rèn)為，次貸危機(jī)已超出了次貸的領(lǐng)域，正不斷向銀行和與房貸相關(guān)的金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)散，美國(guó)新一輪次貸危機(jī)可能是美國(guó)金融領(lǐng)域危機(jī)的“前奏”，次貸危機(jī)將有可能逐漸演化成全面的金融危機(jī)，并引發(fā)新一輪全球性金融動(dòng)蕩。
由于美國(guó)次級(jí)抵押貸款被打包成標(biāo)準(zhǔn)化的債券出售給各類金融機(jī)構(gòu)的投資者（主要包括各商業(yè)銀行、資產(chǎn)管理公司、對(duì)沖基金、保險(xiǎn)公司、一些國(guó)家的央行以及主權(quán)基金等金融機(jī)構(gòu)），再加上全球金融市場(chǎng)一體化的迅速膨脹，美國(guó)次貸危機(jī)的不斷深化和波及的范圍十分廣泛。次貸危機(jī)不僅給美國(guó)金融領(lǐng)域帶來(lái)巨大變化，而且還在持續(xù)不斷地?cái)U(kuò)展到美國(guó)之外有關(guān)國(guó)家和國(guó)際市場(chǎng)，引起全球各主要市場(chǎng)的震蕩，股票市場(chǎng)反應(yīng)更為強(qiáng)烈。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前美國(guó)與次貸危機(jī)相關(guān)的損失已超過(guò)2萬(wàn)億美元，潛在的損失可能超過(guò)3萬(wàn)億美元，相當(dāng)美國(guó)GDP的20%以上。盡管目前美國(guó)次貸危機(jī)的起因是美國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格泡沫破滅和市場(chǎng)利率上升，但暴露出的是貸款機(jī)構(gòu)降低信貸標(biāo)準(zhǔn)、忽視風(fēng)險(xiǎn)管理、借款人過(guò)度借貸以及監(jiān)管部門監(jiān)管不力等問(wèn)題。由于類似的問(wèn)題在其他信貸市場(chǎng)也始終存在，因此次貸危機(jī)引發(fā)了人們對(duì)其他信貸市場(chǎng)問(wèn)題的擔(dān)憂，造成更多的恐慌。今年以來(lái)美國(guó)許多銀行和與房貸相關(guān)的金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)的種種困境，反映了美國(guó)金融系統(tǒng)長(zhǎng)期存在的問(wèn)題與風(fēng)險(xiǎn)隱患，一旦某個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)了問(wèn)題，就有可能釀成全面的金融危機(jī)。
從當(dāng)前美國(guó)的金融狀況看，盡管美國(guó)政府向市場(chǎng)大量注資，并對(duì)有關(guān)銀行和與房貸相關(guān)的金融機(jī)構(gòu)給予特別融資等救急措施，加之降息預(yù)期的存在，暫時(shí)也許會(huì)緩解市場(chǎng)的流動(dòng)性危機(jī)及防止可能出現(xiàn)的全面性金融危機(jī)，但由于目前信貸緊縮及金融市場(chǎng)的壓力仍然存在，市場(chǎng)上悲觀氣氛濃厚，受次貸危機(jī)深化影響導(dǎo)致各種不確定因素不斷增多，各種危機(jī)隱患仍難以排除。再加上國(guó)際油糧價(jià)格仍相對(duì)高企，由此引發(fā)的通膨壓力使美國(guó)在聯(lián)邦基準(zhǔn)利率上進(jìn)退兩難。由于美國(guó)聯(lián)邦基準(zhǔn)利率目前已降到2%，繼續(xù)降息刺激經(jīng)濟(jì)的空間已極為有限。因此，美國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融形勢(shì)的諸多不確定性，使美國(guó)次貸危機(jī)不斷深化帶來(lái)的進(jìn)一步影響能否緩解，在未來(lái)的幾個(gè)月內(nèi)依然前景未卜，還沒(méi)有足夠的根據(jù)可以斷言美國(guó)次貸危機(jī)已經(jīng)見(jiàn)底。
近期美國(guó)新一輪資產(chǎn)價(jià)格泡沫的進(jìn)一步釋放，表明美國(guó)次貸危機(jī)還在不斷深化，沖擊力仍在持續(xù)，美國(guó)再次面臨著金融領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)的衰退。從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度看，次貸危機(jī)引發(fā)的美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退和金融動(dòng)蕩，與美國(guó)歷次的經(jīng)濟(jì)大蕭條較為相似。這反映在銀行及金融機(jī)構(gòu)因次貸的巨額損失及房地價(jià)格大幅下滑導(dǎo)致違約貸款金額劇增，致使相關(guān)金融機(jī)構(gòu)遭受嚴(yán)重?fù)p失，并造成經(jīng)濟(jì)的持續(xù)下滑。同時(shí)，國(guó)際糧食與原油價(jià)格高企形成的通膨壓力進(jìn)一步削弱了消費(fèi)能力及企業(yè)投資意愿，加劇了經(jīng)濟(jì)的衰退，使美國(guó)面臨著經(jīng)濟(jì)與金融的雙重考驗(yàn)。
二、美國(guó)次貸危機(jī)形成的深層次原因
次級(jí)房貸危機(jī)是典型的政府鼓勵(lì)居民購(gòu)房，金融機(jī)構(gòu)又將房貸資產(chǎn)證券化而導(dǎo)致的流動(dòng)性短缺的金融領(lǐng)域危機(jī)。但從美國(guó)目前的次貸危機(jī)看，表象是房地產(chǎn)業(yè)泡沫破裂而形成的，深層次的根本原因是實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融領(lǐng)域長(zhǎng)期失衡，最終通過(guò)與房貸相關(guān)的金融領(lǐng)域危機(jī)的形式爆發(fā)出來(lái)，其實(shí)質(zhì)是資產(chǎn)價(jià)格泡沫破裂釋放到金融領(lǐng)域的嚴(yán)重危機(jī)。
美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)并向全球擴(kuò)散以來(lái)，其主要焦點(diǎn)集中在更深刻的國(guó)際金融市場(chǎng)問(wèn)題上，包括國(guó)際金融市場(chǎng)失衡，甚至國(guó)際金融體系變化帶來(lái)的失衡等。國(guó)際金融市場(chǎng)失衡的概念較為復(fù)雜，其中包含諸多金融領(lǐng)域的問(wèn)題，如國(guó)際金融結(jié)構(gòu)的失衡及由此帶來(lái)的貨幣和匯率問(wèn)題以及由此導(dǎo)致的貿(mào)易失衡和通脹等全球經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。全球經(jīng)濟(jì)和國(guó)際金融失衡問(wèn)題在美國(guó)次貸危機(jī)出現(xiàn)之前就已經(jīng)十分嚴(yán)重，并擴(kuò)散至經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和結(jié)構(gòu)調(diào)整的宏觀領(lǐng)域。其根本原因是美國(guó)赤字增長(zhǎng)和全球貿(mào)易不平衡，以及美元貶值、利率差別和投資資金無(wú)序流動(dòng)。無(wú)疑，全球金融失衡是與經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展過(guò)程聯(lián)系在一起的。在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)下和經(jīng)濟(jì)全球化過(guò)程中，經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和需求的增加使國(guó)際金融市場(chǎng)出現(xiàn)了一些十分明顯的特征，即在全球范圍內(nèi)大量資金源源不斷流入房地產(chǎn)行業(yè)和礦產(chǎn)、能源等資源行業(yè)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。由于全球流動(dòng)性資金流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的速度和規(guī)模達(dá)到了一定的甚至是瘋狂的程度，不僅導(dǎo)致了國(guó)際金融領(lǐng)域嚴(yán)重失衡，也推動(dòng)資產(chǎn)價(jià)格泡沫的膨脹。而隨著近年來(lái)美國(guó)房地產(chǎn)泡沫的不斷積累，實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融領(lǐng)域長(zhǎng)期失衡出現(xiàn)的危機(jī)首先從次貸危機(jī)反映出來(lái)。由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融領(lǐng)域失衡十分嚴(yán)重，不僅次貸危機(jī)難以在短期內(nèi)緩解，還有可能進(jìn)一步演變成金融領(lǐng)域的全面危機(jī)。
由于近年來(lái)經(jīng)濟(jì)和需求的增長(zhǎng)主要表現(xiàn)在新興經(jīng)濟(jì)體中，西方發(fā)達(dá)國(guó)家總是以此為口實(shí)將資產(chǎn)價(jià)格泡沫和通脹歸咎于新興經(jīng)濟(jì)體或發(fā)展中國(guó)家。但目前國(guó)際金融領(lǐng)域的失衡、資產(chǎn)價(jià)格泡沫的膨脹和通脹的癥結(jié)并非如此。從國(guó)際金融體系看，發(fā)達(dá)國(guó)家與新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體或發(fā)展中國(guó)家之間的失衡主要表現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)差別上，導(dǎo)致全球流動(dòng)性資金大量流入新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國(guó)家。這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)規(guī)模的擴(kuò)大，一方面在一定程度上消化了部分投資資金，另一方面經(jīng)濟(jì)和需求的增長(zhǎng)也在不斷消化“熱錢”的流入，即使存在著泡沫也是經(jīng)濟(jì)和需求增長(zhǎng)過(guò)程中的泡沫，而不會(huì)引發(fā)全球性資產(chǎn)價(jià)格泡沫和通脹。同時(shí)，全球投資資金流入新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國(guó)家，彌補(bǔ)了這些國(guó)家資金的短缺，在一定意義上有益于國(guó)際金融領(lǐng)域的平衡，緩解了發(fā)達(dá)國(guó)家長(zhǎng)期流動(dòng)性過(guò)剩出現(xiàn)的局面。而發(fā)達(dá)國(guó)家內(nèi)部之間出現(xiàn)的資金過(guò)度流動(dòng)，不是反映在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)或貿(mào)易失衡這些宏觀層面上，而是反映在實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域之間的失衡。美國(guó)次貸危機(jī)以及其在發(fā)達(dá)國(guó)家的蔓延就是最典型的例子。因?yàn)榘l(fā)達(dá)國(guó)家內(nèi)部實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域間的失衡最為嚴(yán)重，所以美國(guó)次貸危機(jī)首先沖擊的是西方經(jīng)濟(jì)體，而不是新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國(guó)家。因此，顯而易見(jiàn)全球范圍的資產(chǎn)價(jià)格泡沫和通脹不是來(lái)自新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體或發(fā)展中國(guó)家。如果說(shuō)有一定的關(guān)聯(lián)，也不應(yīng)反映在資產(chǎn)價(jià)格泡沫的金融領(lǐng)域。從資產(chǎn)價(jià)格泡沫形成的角度看，近年來(lái)美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家的一些實(shí)體經(jīng)濟(jì)行業(yè)出現(xiàn)了過(guò)快增長(zhǎng)，全球流動(dòng)性資金過(guò)度流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，使國(guó)際金融領(lǐng)域失衡現(xiàn)象進(jìn)一步惡化，國(guó)際資金流動(dòng)更加無(wú)序。同時(shí)，美國(guó)房產(chǎn)業(yè)高速過(guò)快發(fā)展推動(dòng)房產(chǎn)價(jià)格過(guò)快上漲，拉動(dòng)了與此相關(guān)的房貸行業(yè)和次貸證券市場(chǎng)的發(fā)展，房貸行業(yè)和次貸證券市場(chǎng)的膨脹又使金融經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域籌借到的資金加速投入房產(chǎn)建筑業(yè)，這種逐步升級(jí)的循環(huán)投資方式形成了資產(chǎn)價(jià)格泡沫，最終必然崩潰。與此同時(shí)，美國(guó)房貸行業(yè)和次貸證券市場(chǎng)的膨脹使許多國(guó)家和金融機(jī)構(gòu)卷入其中，資產(chǎn)價(jià)格泡沫的破裂也必然在全球蔓延，美國(guó)次貸危機(jī)向亞洲的蔓延，與其說(shuō)是擴(kuò)散還不如說(shuō)是轉(zhuǎn)嫁危機(jī)。
另外，近年來(lái)美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家在礦產(chǎn)、能源等資源行業(yè)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的過(guò)度投資以及在農(nóng)產(chǎn)品補(bǔ)貼等問(wèn)題上的做法，為全球通脹埋下了“伏筆”，并為礦產(chǎn)品、石油和糧食期貨市場(chǎng)上的大肆投機(jī)提供了刺激因素。此外，美國(guó)爆發(fā)次貸危機(jī)之后，全球經(jīng)濟(jì)和國(guó)際金融失衡問(wèn)題愈演愈烈，特別是次貸危機(jī)帶來(lái)的美國(guó)資產(chǎn)泡沫崩潰和美元貶值在國(guó)際貨幣市場(chǎng)進(jìn)一步演變?yōu)樨泿耪吆蛥R率等領(lǐng)域的問(wèn)題，使國(guó)際金融失衡問(wèn)題更加復(fù)雜化。甚至有人預(yù)言如果出現(xiàn)新一輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)將有可能從金融領(lǐng)域開(kāi)始。
三、美國(guó)次貸危機(jī)更廣泛的影響
美國(guó)的次貸風(fēng)波帶來(lái)了一場(chǎng)前所未有的危機(jī)，因此需要對(duì)次貸危機(jī)的延伸進(jìn)行新的認(rèn)識(shí)并高度重視。由于目前美國(guó)房?jī)r(jià)暴跌引發(fā)的次貸危機(jī)仍在不斷加深，不僅使有關(guān)從事次貸的銀行危機(jī)四伏，而且正逐漸滲入從事次貸以外的住房抵押貸款行業(yè)。再加上市場(chǎng)恐慌因素導(dǎo)致投資者從房地產(chǎn)市場(chǎng)抽逃資金，加劇了流動(dòng)性危機(jī)的進(jìn)一步惡化，由美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫大量釋放引發(fā)的次貸危機(jī)有可能向住房抵押貸款繼續(xù)延伸，演變成更為廣泛的金融危機(jī)，從而加大美國(guó)金融市場(chǎng)上的動(dòng)蕩并向全球擴(kuò)散風(fēng)險(xiǎn)。
從全球范圍看，本輪美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)世界許多地區(qū)金融市場(chǎng)造成的巨大影響，可能嚴(yán)重削弱投資者對(duì)全球資本市場(chǎng)的投資信心，消除對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和房地產(chǎn)市場(chǎng)恢復(fù)的期望，加劇美元的進(jìn)一步貶值，加重資本市場(chǎng)的恐慌氣氛，一有任何風(fēng)吹草動(dòng)不可避免導(dǎo)致市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前外國(guó)投資者總計(jì)持有22%左右已發(fā)行的美國(guó)政府機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期債券，規(guī)模約1.4萬(wàn)億美元，其中不乏與美國(guó)房貸金融機(jī)構(gòu)有關(guān)的債券，中國(guó)和日本是此類債券的最大的投資者（其中中國(guó)約占外匯儲(chǔ)備的38%，日本約占24%）。如果美國(guó)政府為進(jìn)一步緩解次貸危機(jī)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)，有可能引發(fā)新一輪美元貶值“風(fēng)潮”，從而直接使許多持有巨額美元債券的銀行與金融機(jī)構(gòu)遭受重大損失。特別是一旦這類債券縮水，中國(guó)和日本將首當(dāng)其沖。從日本的情況看，日本持有的美國(guó)機(jī)構(gòu)債券最多的是私有公司和商業(yè)銀行債券。近年來(lái)由于日本企業(yè)貸款需求持續(xù)低迷而客戶存款卻繼續(xù)增長(zhǎng)，日本銀行一直在大舉投資機(jī)構(gòu)證券等海外債券，美國(guó)機(jī)構(gòu)債券被認(rèn)為既安全可靠又能提供高收益率。美國(guó)機(jī)構(gòu)債券成為日本私有公司和商業(yè)銀行主要的投資渠道，因此日本私有公司和商業(yè)銀行受到的影響更嚴(yán)重，有可能直接導(dǎo)致日本金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩。而日本的一貫做法是一旦國(guó)內(nèi)出現(xiàn)金融動(dòng)蕩便從海外抽調(diào)資金穩(wěn)定國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，變相向海外其他金融市場(chǎng)轉(zhuǎn)嫁國(guó)內(nèi)出現(xiàn)的危機(jī)，此舉對(duì)亞洲地區(qū)影響最為廣泛。我國(guó)與日本有很大的不同，我國(guó)所持的美國(guó)機(jī)構(gòu)債券大部分都是以政府以外匯儲(chǔ)備的形式持有的，在美國(guó)新一輪次貸危機(jī)的沖擊中我國(guó)也未能幸免（據(jù)美國(guó)財(cái)政部的數(shù)據(jù)，我國(guó)持有“房利美”和“房地美”債券達(dá)到3760億美元）。另外，美國(guó)次貸危機(jī)的蔓延不僅導(dǎo)致全球信貸市場(chǎng)進(jìn)一步緊縮，同時(shí)也波及到股市地產(chǎn)板塊。由于美國(guó)次貸危機(jī)震動(dòng)了整個(gè)國(guó)際金融領(lǐng)域，投資者擔(dān)心美國(guó)次貸危機(jī)將進(jìn)一步擴(kuò)大及美國(guó)經(jīng)濟(jì)將受到進(jìn)一步負(fù)面影響而紛紛拋股，拉低了與房地產(chǎn)和與房貸相關(guān)的金融類股票。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)全球50個(gè)主要股市的總市值急劇減少至不足53萬(wàn)億美元，市值與去年高峰時(shí)期相比至少蒸發(fā)了10萬(wàn)億美元，平均跌幅超過(guò)了17%。其中股市上房地產(chǎn)類股票多次出現(xiàn)集體跳水，在不到七個(gè)月的時(shí)間里全球房地產(chǎn)類股票跌幅多則50%以上，少則也在10%以上，在全球各地股市房地產(chǎn)類股票跌幅最大。
當(dāng)然，盡管美國(guó)次貸危機(jī)的延續(xù)對(duì)我國(guó)的直接影響并不突出，但間接的影響不可避免。首先，美國(guó)新一輪次貸危機(jī)意味著外部金融環(huán)境更加不確定，特別是由于美國(guó)、歐洲和日本等發(fā)達(dá)國(guó)家的債券投資者不愿承擔(dān)次貸危機(jī)帶來(lái)的更多風(fēng)險(xiǎn)，必然要轉(zhuǎn)嫁危機(jī)。其次，美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，由于人民幣對(duì)美元匯率的不斷升值，再加上未來(lái)我國(guó)市場(chǎng)增值預(yù)期十分明顯，我國(guó)就成了次貸危機(jī)的“避風(fēng)港”。特別是在人民幣升值的預(yù)期沒(méi)有改變的情況下，目前國(guó)際“熱錢”不但沒(méi)有撤出中國(guó)的跡象，而且還在不斷涌入。盡管大量資金流入并不一定是壞事，至少使我國(guó)金融市場(chǎng)上的流動(dòng)性資金十分充裕，但由于流入我國(guó)金融市場(chǎng)和房地產(chǎn)行業(yè)的“熱錢”大部分是投機(jī)性質(zhì)的，在金融和房地產(chǎn)市場(chǎng)上會(huì)在一個(gè)合理的估值區(qū)域伺機(jī)而動(dòng)甚至興風(fēng)作浪，加大了國(guó)內(nèi)金融和房地產(chǎn)市場(chǎng)上資金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。另外，投機(jī)性“熱錢”具有一定的隱蔽性，“熱錢“的載體既多樣化又很難監(jiān)測(cè)，其規(guī)模和走向難以判斷，增大了我國(guó)資本市場(chǎng)的不確定性，因此管理難度也就進(jìn)一步加大。雖然目前美國(guó)次貸危機(jī)的深化與我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的關(guān)聯(lián)度不是太強(qiáng)，但畢竟有一定的牽連，其中包括：
（一）由于我國(guó)一些金融機(jī)構(gòu)在不同程度上涉足美國(guó)抵押貸款債券，因而損失較大，金融領(lǐng)域面臨著重大風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)美國(guó)官方統(tǒng)計(jì)，到2008年5月底我國(guó)金融機(jī)構(gòu)持有的美國(guó)機(jī)構(gòu)債券高達(dá)4333億美元。如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)得不到有效改善，抵押貸款債券資產(chǎn)市場(chǎng)的估價(jià)值繼續(xù)下降，不僅全球經(jīng)濟(jì)將陷入嚴(yán)重的危機(jī)和資產(chǎn)變量的重估，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)也將面臨著無(wú)法挽回的損失。
（二）國(guó)家外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)安全面臨著威脅。由于我國(guó)外匯儲(chǔ)備和外匯資產(chǎn)大部分是美元單位，如果美國(guó)次貸危機(jī)繼續(xù)深化，我國(guó)持有的大量美元外匯儲(chǔ)備和美元外匯資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值將大幅縮水，承擔(dān)美國(guó)次貸危機(jī)繼續(xù)深化影響帶來(lái)的巨大風(fēng)險(xiǎn)。
（三）人民幣升值和出口下降壓力進(jìn)一步加大。隨著美國(guó)次貸危機(jī)惡化的可能以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)的增大，短期內(nèi)美元弱勢(shì)將難以改變，人民幣在美元貶值的驅(qū)使下升值壓力進(jìn)一步加大。美國(guó)貸危機(jī)繼續(xù)的深化和美元的不斷貶值，將降低美國(guó)居民的投資和消費(fèi)信心，從而導(dǎo)致中國(guó)對(duì)美國(guó)出口的下降，使我國(guó)部分出口企業(yè)的生存條件惡化。
（四）宏觀調(diào)控難度加大。受美元貶值影響。以美元單位計(jì)價(jià)的國(guó)際大宗商品如糧食、原油和黃金等的價(jià)格有可能將進(jìn)一步上揚(yáng)，全球性通脹將繼續(xù)惡化。通脹風(fēng)險(xiǎn)加大將導(dǎo)致我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控難度加深。
（五）股市和資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)加大。由于美國(guó)次貸危機(jī)在短期內(nèi)難以解決，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期悲觀，將有可能導(dǎo)致美國(guó)乃至全球股市持續(xù)低迷，包括中國(guó)股市在內(nèi)的全球股市風(fēng)險(xiǎn)將不斷增大。如果美國(guó)次貸危機(jī)繼續(xù)演化，可能會(huì)使一些投資于我國(guó)資本市場(chǎng)的境外機(jī)構(gòu)撤回資金，我國(guó)資本市場(chǎng)和股市將承受更大的風(fēng)險(xiǎn)。
另外，從金融機(jī)構(gòu)的承受能力看，美國(guó)的次級(jí)貸款市場(chǎng)僅僅是貸款市場(chǎng)的一個(gè)部分，而且主體是多元化的，即使這些金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)，國(guó)有資產(chǎn)的損失也不會(huì)太大。但我國(guó)則不同，許多地方政府都把房地產(chǎn)行業(yè)作為經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，土地轉(zhuǎn)讓收入和相關(guān)稅收占地方政府財(cái)政收入的相當(dāng)一部分，再加上一些地方政府房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策執(zhí)行不力，因此在某種程度上地方政府對(duì)高房?jī)r(jià)負(fù)有一定的責(zé)任。同時(shí)，我國(guó)貸款市場(chǎng)的房貸基本上都是由幾大國(guó)有商業(yè)銀行壟斷，即使是其他商業(yè)銀行，也都是有一定規(guī)模的國(guó)有資產(chǎn)，因此房地產(chǎn)出現(xiàn)的泡沫也就是國(guó)有資產(chǎn)的泡沫。盡管目前美國(guó)次級(jí)危機(jī)對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)和與房地產(chǎn)相關(guān)的金融領(lǐng)域的影響并不明顯，但并不等于類似美國(guó)次級(jí)危機(jī)的隱患不存在，需要加大風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估力度。美國(guó)次級(jí)危機(jī)的爆發(fā)有許多值得進(jìn)一步深入研究和思考的問(wèn)題，對(duì)其認(rèn)識(shí)不能僅僅關(guān)注表面現(xiàn)象。
四、美國(guó)次貸危機(jī)后的全球范圍調(diào)整
美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，全球股市多次下瀉，國(guó)際貨幣市場(chǎng)持續(xù)震蕩不定，金融商品價(jià)格不斷攀升，一些規(guī)模龐大的金融機(jī)構(gòu)或出現(xiàn)巨額虧損或倒閉。美國(guó)政府又是注資又是減息和減稅以救市，但仍無(wú)濟(jì)于事。所有跡象顯示，目前美國(guó)次貸危機(jī)已經(jīng)引發(fā)了金融領(lǐng)域的危機(jī)，受此影響全球也正面臨著嚴(yán)重的金融危機(jī)。為此，美國(guó)次貸危機(jī)后全球范圍的調(diào)整勢(shì)在必行。
美國(guó)次貸危機(jī)反映的是資產(chǎn)價(jià)格泡沫破裂及實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融領(lǐng)域失衡的現(xiàn)象。長(zhǎng)達(dá)10多年的實(shí)體經(jīng)濟(jì)過(guò)熱推高了能源和糧食價(jià)格，最終難以承受的通脹壓力必然要通過(guò)金融危機(jī)的方式表現(xiàn)出來(lái)。雖然次貸危機(jī)的表象是美國(guó)房貸行業(yè)和次貸證券市場(chǎng)的泡沫，但緩解次貸危機(jī)的不斷惡化最終需要從實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融經(jīng)濟(jì)之間的失衡進(jìn)行調(diào)整，是全球范圍的調(diào)整，調(diào)整過(guò)程也將是漫長(zhǎng)和帶有許多不確定性的。從深層次看，次貸危機(jī)和資產(chǎn)價(jià)格泡沫實(shí)際上是實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融經(jīng)濟(jì)兩大領(lǐng)域之間的失衡，與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的失衡有很大的區(qū)別。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的失衡可以通過(guò)相關(guān)的政策和措施在短期內(nèi)得到調(diào)整，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融領(lǐng)域失衡的則是兩大經(jīng)濟(jì)間的調(diào)整。這在短期內(nèi)難實(shí)現(xiàn)相對(duì)平衡。因?yàn)樵谌蚧^(guò)程中全球經(jīng)濟(jì)失衡更主要的成分是實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融經(jīng)濟(jì)之間的失衡，這種失衡現(xiàn)象具有全球化的多種因素。
當(dāng)前，受美國(guó)次貸危機(jī)的影響，全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩進(jìn)一步顯現(xiàn)，全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)面臨著新一輪全面調(diào)整，調(diào)整主要包括三個(gè)方面。一是發(fā)達(dá)國(guó)家內(nèi)部的調(diào)整。由于發(fā)達(dá)國(guó)家之間實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融經(jīng)濟(jì)的失衡異常嚴(yán)重，使長(zhǎng)期把持國(guó)際金融領(lǐng)域主導(dǎo)地位的美國(guó)與其他西方發(fā)達(dá)國(guó)家的裂痕不可彌合，分歧難以消除。因此調(diào)整難度可想而知。二是發(fā)達(dá)國(guó)家與新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國(guó)家的調(diào)整。這與其說(shuō)是調(diào)整不如說(shuō)是博弈，實(shí)際上是國(guó)際金融格局變化的過(guò)程。美國(guó)的主導(dǎo)地位會(huì)進(jìn)一步下降，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體將發(fā)揮更重要的作用。三是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。由實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融經(jīng)濟(jì)失衡所導(dǎo)致的價(jià)格泡沫和次貸危機(jī)，以及由此產(chǎn)生的全球通脹、市場(chǎng)信心低迷和恐慌、貿(mào)易平衡、扭曲的能源和糧食價(jià)格以及期貨市場(chǎng)投機(jī)猖獗等問(wèn)題，最終需要全球范圍的實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融經(jīng)濟(jì)重新實(shí)現(xiàn)均衡之后才會(huì)徹底解決。
目前種種跡象表明，不僅美國(guó)次貸危機(jī)遠(yuǎn)未結(jié)束，而且引發(fā)新一輪次貸危機(jī)的可能性依然存在，并還在繼續(xù)向全球擴(kuò)散。即使次貸危機(jī)不再惡化或有所緩解，但滯后的影響也會(huì)在下半年進(jìn)一步顯現(xiàn)。到目前為止，美國(guó)房地產(chǎn)仍面臨著的困境，甚至有繼續(xù)惡化的可能。受其影響，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍面臨金融市場(chǎng)動(dòng)蕩等諸多困難，美國(guó)金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩和經(jīng)濟(jì)的衰退無(wú)疑將拖累全球經(jīng)濟(jì)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)是當(dāng)今全球經(jīng)濟(jì)最重要的引擎。美國(guó)不僅是世界最大的消費(fèi)市場(chǎng)，也是最大的對(duì)外投資主體。這兩方面都能夠推動(dòng)和拉動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。如果美國(guó)次貸危機(jī)進(jìn)一步深化并導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退，將惡化美國(guó)的消費(fèi)市場(chǎng)，使世界各地區(qū)的商品在美國(guó)銷售受到嚴(yán)重影響。在投資領(lǐng)域等方面，如果美國(guó)金融市場(chǎng)進(jìn)一步惡化，將影響到全球金融領(lǐng)域的穩(wěn)定。因此，由于目前美國(guó)次貸危機(jī)的發(fā)展和影響仍存在著極大不確定性，特別是受高油價(jià)、高糧價(jià)、美元貶值和資產(chǎn)泡沫崩潰等因素影響，通脹在下半年有可能進(jìn)一步加劇，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減緩已成為定局，全球經(jīng)濟(jì)也將進(jìn)入一個(gè)全面調(diào)整時(shí)期。

哪里有拍賣喪失抵押品贖回權(quán)的房產(chǎn)

典當(dāng)行本回答被提問(wèn)者采納

以上就是小編對(duì)于[《取消抵押品贖回權(quán)》喪失抵押品贖回權(quán)什么意思]問(wèn)題和相關(guān)問(wèn)題的解答了，希望對(duì)你有用